El informe de investigación publicado por Citic Securities señala que el grupo Lenovo, al estar en una posición central dentro de la cadena de la industria de la computación, tiene la oportunidad de beneficiarse continuamente de la ola de construcción de inteligencia artificial, y se espera que su capacidad de generación de beneficios se eleve considerablemente. La empresa ha ido adquiriendo gradualmente ingresos por servidores de IA similares a los de Dell, así como una base lógica para la reevaluación de su negocio de infraestructura.
El análisis del informe indica que, en comparación con los proveedores tradicionales de servicios en la nube, la nueva generación de clientes en la nube está comprando más productos a nivel de racks, soluciones de refrigeración líquida y soluciones integrales de extremo a extremo. Lenovo también cuenta con capacidades de diseño y fabricación ODM y OEM, así como ventajas en la entrega local a nivel global, lo que hace que su nivel de rentabilidad sea significativamente más alto que el de sus competidores. Al mismo tiempo, la demanda de capacidad de computación de IA está expandiéndose de la fase de entrenamiento a la fase de inferencia, con ingresos de servidores empresariales y negocios de memoria (ESMB) casi duplicándose año tras año, y la proporción de ingresos aumentando del 20% al 30%, lo que eleva la proporción de clientes empresariales de alta rentabilidad y optimiza aún más la estructura de beneficios general.
Los fundamentos del grupo Lenovo han cambiado de la lógica del ciclo de hardware de PC tradicional a un alto crecimiento y reevaluación de la rentabilidad en infraestructura de IA
En términos de valoración, el informe señala que, después del primer trimestre del año fiscal 2027, los fundamentos de la empresa han pasado de la lógica del ciclo de hardware de computadoras personales tradicional a una lógica de inversión centrada en el alto crecimiento y la reevaluación de la rentabilidad en infraestructura de inteligencia artificial. Citic Securities utiliza un método de valoración relativa, tomando el múltiplo de ganancias (PE) como referencia, seleccionando a los competidores Dell y HPE como empresas comparables. Actualmente, el múltiplo promedio de las empresas comparables para el año 2026 (año fiscal 2027) es de 20 veces, con Dell a 25 veces y HPE a 15 veces (datos de consenso de Bloomberg).
Según las proyecciones de la firma, calculando un beneficio por acción de 2.80 HK$ para el año fiscal 2027, se obtiene un precio objetivo de 56 HK$ por acción, manteniendo la calificación de inversión de «comprar».
Se ha entendido que los ingresos del grupo Lenovo en el primer trimestre del año fiscal 2027 alcanzaron un nuevo máximo histórico para un solo trimestre, con una tasa de crecimiento interanual que alcanzó el nivel más alto en casi 5 años, logrando un beneficio neto de 1.075 millones de dólares estadounidenses según las Normas Internacionales de Información Financiera, lo que representa un crecimiento del 176% interanual. Durante este período, los ingresos relacionados con la inteligencia artificial crecieron un 60% interanual, representando el 35% de los ingresos totales de la empresa, impulsados principalmente por la fuerte demanda de dispositivos, infraestructura y servicios de inteligencia artificial.